02 Apr Bitfinex Alpha | Chờ Đợi Tín Hiệu Vĩ Mô
in Bitfinex Alpha
Bitcoin vừa khép lại quý đầu năm 2025 với mức giảm gần 11%, đánh dấu quý tệ nhất trong gần một thập kỷ. Mở đầu đầy hứng khởi với cú bứt phá lên kỷ lục $109,590 vào tháng 1, nhưng đà tăng nhanh chóng bị dập tắt bởi làn sóng bán khi có tin tốt. Kỳ vọng về chính sách thân thiện với crypto dưới thời Tổng thống Trump tái đắc cử dần phai nhạt khi chưa có thay đổi pháp lý rõ ràng. Từ đỉnh cao, Bitcoin đã lao xuống mức thấp nhất $77,041 (mất gần 29%) và phần lớn dao động trong vùng $78,000 – $88,000.
Sự thống trị của Bitcoin so với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử
Tuy nhiên, nếu xét về sức mạnh tương đối, Bitcoin vẫn đang giữ vị trí ngôi sao sáng nhất! Tỷ lệ thống trị của BTC đã tăng lên hơn 61%, ngay cả khi tổng vốn hóa thị trường crypto giảm mạnh. Điều này cho thấy dòng vốn đang chảy từ các altcoin rủi ro hơn sang Bitcoin trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng. Ethereum, Solana và các altcoin khác đã giảm từ 35-50% từ các đỉnh chu kỳ của chúng, củng cố vai trò “tài sản dự trữ” của Bitcoin trong thế giới kỹ thuật số.
Bước vào quý II, biến động giá vẫn phụ thuộc nhiều vào các tín hiệu kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách của Fed và dòng chảy ETF. Hiện tại, dấu hiệu bán tháo đã dịu bớt, nhưng thanh khoản vẫn eo hẹp, nên để có cú breakout lớn thì cần một chất xúc tác đáng kể.
Một vài mảng sáng của nền kinh tế Mỹ vẫn xuất hiện, ví dụ như thâm hụt thương mại đang thu hẹp và chi tiêu cho hàng hóa lâu bền tăng. Nhưng, những điểm sáng này bị lu mờ bởi các vấn đề cấu trúc nghiêm trọng hơn. Lạm phát đang tăng tốc nhanh hơn dự kiến, được thúc đẩy một phần bởi chi phí nhập khẩu tăng do các mức thuế mới. Lạm phát lõi tăng 0,4% trong tháng Hai—mức tăng hàng tháng lớn nhất trong hơn một năm—và kỳ vọng của người tiêu dùng cho thấy lạm phát sẽ duy trì ở mức cao trong tương lai.
Thu nhập Cá nhân, Chi tiêu và Tiết kiệm (Nguồn: Cục Phân tích Kinh tế Mỹ)
Trong khi đó, tăng trưởng đang chậm lại. Thu nhập thực tế hầu như không tăng khi loại trừ các khoản hỗ trợ từ chính phủ, và chi tiêu cho dịch vụ—động lực chính của nền kinh tế—đã bắt đầu co lại. Niềm tin người tiêu dùng đang suy giảm, với chỉ số của Conference Board rơi xuống mức thấp nhất trong hai năm và ngày càng nhiều người Mỹ dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng. Những xu hướng này phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng của các hộ gia đình, thể hiện qua tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đang tăng.
Chính sách thương mại vẫn là một điểm nóng. Các mức thuế mới và kỳ vọng về thêm các biện pháp trong tháng Tư và Năm đang khiến doanh nghiệp và người tiêu dùng phải điều chỉnh hành vi: họ đổ xô mua trước, trì hoãn đầu tư hoặc cắt giảm tuyển dụng. Mặc dù thâm hụt thương mại tháng Hai đã thu hẹp, điều này theo sau sự gia tăng nhập khẩu mạnh mẽ vào tháng Một, làm méo mó dự báo GDP. Kết quả là, tăng trưởng quý đầu tiên được dự đoán sẽ chững lại đáng kể.
Dù vậy, ngành công nghiệp tiền mã hóa vẫn đang hưởng lợi từ cam kết ngày càng rõ ràng về khung pháp lý, với sự ủng hộ chính trị và sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức lớn.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã chính thức rút các vụ kiện chống lại Kraken, Consensys và Cumberland DRW—ba cái tên lớn trong ngành. Đây là một bước chuyển mình lớn từ cách tiếp cận “phạt nặng” trước đây của SEC sang một phương pháp điều tiết hợp tác hơn. Điều này cũng báo hiệu sự cam kết xây dựng các quy tắc minh bạch và mang tính xây dựng cho ngành.
Củng cố thêm hướng đi này, Nhóm Đặc nhiệm Crypto của SEC đã thông báo sẽ tổ chức bốn buổi thảo luận nhóm giữa tháng Tư và tháng Sáu năm 2025. Các phiên họp này sẽ tập trung vào các vấn đề then chốt như quy định giao dịch crypto, lưu ký tài sản kỹ thuật số, token hóa và tương lai của tài chính phi tập trung (DeFi). Sự kiện mở cửa cho công chúng và thể hiện mong muốn của SEC trong việc tạo ra một cuộc đối thoại cởi mở và minh bạch để định hình chính sách crypto.
Song song đó, Trump Media & Technology Group (TMTG) đã công bố một đối tác đình đám với Crypto.com để ra mắt loạt ETF tập trung vào crypto. Đây là bước tiến mới của TMTG vào lĩnh vực sản phẩm tài chính, nhằm tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với các phương tiện đầu tư tài sản kỹ thuật số. Dù dự án này vẫn đang chờ phê duyệt từ cơ quan quản lý, nó có tiềm năng tăng đáng kể độ nổi bật của cả TMTG và Crypto.com trong các vòng tròn tài chính truyền thống.
Vậy là, dù Q1 không mấy rực rỡ, nhưng thị trường crypto vẫn tiềm ẩn nhiều tín hiệu tích cực. Liệu Q2 có mang đến cú bứt phá? Hãy cùng chờ xem nhé!
Đừng quên theo dõi cộng đồng Bitfinex Vietnam tại Telegram, Twitter & Facebook để cập nhập các bài viết, thông tin & sự kiện sớm nhất nhé!
